信达证券：
Q1如果有大级别波动，1月很关键。虽然11月以来，讨论跨年行情、春季躁动的声音很多，但是春季行情的核心时间段主要是一季度，而且由于其持续的时间往往不会贯彻整个一季度。那么1月份就会非常关键，如果1月股市出现较大调整，则2-3月的上涨将会非常确定。如果1月上涨，则基本上意味着3月的行情就会比较弱。
另一点更为重要的是，如果Q1指数波动非常剧烈（指数振幅超过15%），一般1月会是这一波动的起点。比如：2020年1月疫情带来的第一波下跌（-15.4%），下跌起始时间是1月14日。2019年一季度指数涨幅28.2%，起涨点是1月4日。2018年Q1最剧烈的下跌始于1月25日，最大跌幅-14.6%。2016年的最大一波下跌始于1月4日。2015年Q1是一次例外，期间最大的一次上涨始于2月。
