从短缺到囤货，这是高盛看多商品的逻辑

华尔街见闻此前曾提及，库存普遍远低于疫情前，商品大面积“现货溢价”。

高盛：

随着现货库存跌至历史低位，传统的市场行为就会发生变异。如果消费者对于未来供给的预期进一步下跌，消费者理性的下一步选择就是把实物握在自己手中，今天囤货来确保明天的供给。

囤货行为是导致通胀预期在现实世界失控的原因。这在农业上已经发生，拉美农民为了囤积预防性的粮食库存，从而放慢了当下的农产品销售。

尽管潜在的伊朗核协议有望缓解当下原油市场持续的库存，这种囤货行为是我们看多油价的基础，也就是说有限的产能和有限的库存将迫使市场建立预防性库存。尽管金属市场存在预先预定的现货合约交易，囤货交易会相对轻；但面对紧张的库存和短缺的预期，一些制造商可能会抢签长期合约来确保未来供给，使得当前市场的现货供给更加紧张，最终对价格也会出现类似的走高。