上周，发改委关于服务业纾困的新政提到“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。”，美团股价随之重挫。
从美团财报看，2019、2020 年外卖实际佣金率为 12.6%、12.0%；推行“费率透明化”改革后，2Q21、3Q21 外卖实际佣金率为 11.7%、11.8%。
2021 年 3 月份全国工商提案中“外卖平台抽拥在 10%-15%区间才是餐饮企业可以接受的”。
海通证券认为美团佣金下调空间并不大；预计引导费用结构化改革、通过技术合理优化中小企业商户的抽成是更为切实的降本途径。中长期来看，政策并未降低美团在交易撮合、履约服务方面的壁垒，政策对相应负外部性定价后，平台价值会以需求侧消费者粘性变现。
