Q1光伏：上游继续大赚

从产业链利润分配来看，2022Q1 硅料环节毛利润占比大幅提升，组件环节毛利润占比回落。

2021 年以来，硅料环节因供需关系影响，价格维持高位，硅料环节毛利占比明显提升。但正是由于硅料价格高企，致使组件环节盈利能力略有受损，毛利占比有所下降。随着上游硅料产能逐步释放，组件端成本压力将得以缓解，盈利能力有望修复。（中泰证券）