天风认为：
更加关键的是，代表未来基本面预期的【中长期贷款增速】能否触底回升？
过去半年，虽然社融增速从底部逐渐抬升，但是中长期贷款的增速始终在回落，这其中有疫情的干扰、也有房地产市场恢复较慢的影响。
也许有人会说，能否将 22 年 5 月类比 20 年 4 月，都是疫情影响之后，【中长期贷款增速】能否像 20 年 4 月一样快速起来？
但是，22 年疫情爆发之前，国内经济处于下行趋势当中，【中长期贷款增速】一路下滑，那么在疫情干扰之后，想快速爬起来，难度可能确实比较大。
因此，这一次【中长期贷款增速】的修复，可能还需要一个过渡期。这也是疫情和稳增长背后，最需要关注的一个指标了。
