华创证券：
从房贷利率与过去贷款加权平均利率的比较来看，事实上过去一段时间房贷收益是商业银行的重要资金来源。
2021年个人住房贷款增量为3.8万亿，房贷利率调降100bp对应商业银行收入减少380亿元。值得注意的是，今年4月25bp的降准仅缓解金融机构成本65亿元，2021年12月50bp降准降低金融机构资金成本每年约150亿元。由此对比来看，100bp房贷利率的调降或对商业银行利润造成较为严重的影响。
如果要对冲利率下滑对商业银行造成的影响，这意味着个人住房贷款增量至少为4.65万亿，个人住房贷款增量同比约为22%。2017年以来，仅有2019年个人住房贷款增量同比为正（12.8%）。
从这一视角观察来看，房贷利率的大幅回落势必会对商业银行的利润产生较大影响，这也会进一步压缩商业银行让利企业的空间。
