债市都去买转债了！

今年以来所爆发的资产荒应与偏宽的货币政策与局限的融资通道密切相关，就债券市场的交易结构看，交易多集中在转债之上，转债交易量占比随之被打到了历史新高。

与前两次资产荒（2015-2016、2019）不同的是，在此次资产荒期间，利率债的交易占比却持续向下，至于信用债交易的收缩，可能是大量资金被挤向信用债一级市场所致。

这意味着，这次资产荒并非纯粹的衰退预期使然，起码资金还没有充分risk-off，资金在博弈时会对基本面预期稍加关注。（国元证券）