海通证券：
借鉴过去历史，第一波上涨后回吐前期上涨行情0.5-0.7左右的涨幅。
历次熊市见底后第一波上涨行情走完，市场往往会获利回吐，背后的原因是基本面还不够扎实。
历次回吐过程中上证指数平均下跌46天（剔除2019年），上证指数、沪深300、万得全A、创业板指平均回撤13%左右、回吐前期上涨行情0.5-0.7左右的涨幅，详见表2。比如19年初的上涨中，上证综指从19年1月至4月一共上涨了848点，但是随后又从19年4月的3288点跌至20年3月的2647点，下跌点数为642点，上证指数在回撤中回吐幅度为642/848 = 0.757；16年行情中，上证综指从16年4月的3097点开始回撤，至5月15日的2780点共回踩317点，相比前期459点的上涨约回吐了0.69。
获利回吐不改市场向上格局。既然市场已经是反转，获利回吐并不会改变市场的向上格局。随着基本面数据的修复，回吐后市场还会重回上涨行情。拉长时间看，历史上A股从底部反转后平均涨2-3年，期间沪深300最大涨幅56%-629%。
