首创证券：
半导体周期的历史规律看存储周期振幅显著大于其他板块，也就是说存储板块的周期性较其他板块更加显著。所以，我们选取存储领域典型代表公司美光科技，看美光科技历史周期波动变化。
从美光科技的季度收入同比增速看出，每次周期调整季度收入增速为负的季度在4~6个季度，平均5个季度。
由于本次周期调整主要矛盾是疫情导致的产能波动，另外，台积电在法说会也指出，本次调整弱于2008年。所以，我们认为，本次调整有望少于5个季度，将会尽快结束下行周期，进入下一轮上升周期。
调整弱于08年，本轮半导体下行周期有望少于5个季度
