华创证券：
首先，通稿提及“支持地方政府用足用好专项债务限额”，这个有对应发行专项债增量的操作可行性（下半年专项债限额-余额空间），体量上限或在1.5万亿以内（但地区分布不均、实操问题待解），那就意味着提前发行明年专项债的概率大幅降低，本质这两个工具存在同质替代性。
就政策空间看，下半年可行性体量上限约1.5万亿。由于2015年来专项债实际发行小于新增限额，专项债限额（理论上限）-余额（实际发行）空间不断扩大、积攒了专项债超新增限额发行的理论空间：2022年专项债限额21.81万亿，截至6月末专项债余额20.26万亿，对应下半年专项债限额-余额空间约1.5万亿；但从区域分布看，大部分集中于上海、江苏等经济大省，由于现行法规对限额-余额空间是否可跨省调剂无明确规定，实操细节仍待后续政策。
就政策限制看，各省可自由动用专项债限额-余额空间，有过先例，无需过人大常委会。财预〔2017〕89号文使专项债限额-余额空间可自由动用：“各地试点分类发行专项债券的规模，应当在国务院批准的本地区专项债务限额内统筹安排，包括当年新增专项债务限额、上年末专项债务余额低于限额的部分”。财预〔2018〕34号文进一步鼓励地方动用限额-余额空间：“在严格执行法定限额管理的同时，鼓励各地区按照财预〔2017〕89号文规定，积极利用上年末专项债务未使用的限额。”近年多地新增专项债发行小幅超新增限额，已在利用限额-余额空间，有操作先例，只是体量不大。
