按揭贷款利率下降的三种可能

历史上，住房按揭利率长期是低于平均贷款利率的，在个别季度甚至低于 90bps。2022 年 6 月，即使按揭利率在年内有所下降，也要高于平均贷款利率 21bps，按揭利率下降空间较大。

中信证券认为，在目前监管机构积极托底市场需求的背景下，按揭利率下降来自三个方面：

• LPR 的下降；

• 按揭利率下限调整（即从 LPR 减 20bps调整为更多）；

• 首套认定标准的放松，即让更多的购房者能够享受首套按揭利率。

如果我们把按揭贷款利率视为一个有管制的利率，消费贷利率视为一个管制比较少的个人信贷利率，则消费贷利率当前约 3.7%左右的水平，可能是利率下降窗口关闭后，未来一段时间按揭贷款利率的均衡值。