市场普遍认为地产下行，过剩资金必然进股市，带来类似14-15年行情。
实际上，参考日本95年之后经验，当居民和企业预期减弱后，地产下行并没有带来股市的牛市，过剩的流动性转换为存款的上升与提前还款，日本的居民储蓄率一度从29.03%上升至33.43%。
受资管新规“刚性兑付”打破以及权益市场表现较差的影响，随着LPR多次下降，今年我国越来越多购房者加入提前还贷的队伍，出现了罕见的“提前还贷潮”，这也或说明即使房地产进入下行周期带来大量增量资金，也未必流向权益市场，进而撬动一轮流动性牛市。
在缺少优质投资标的的情况下，增量资金可能转化为存款和提前还款，增量资金撬动流动性牛市预期有待验证。（中泰证券）
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