从金融系统融资成本，看债券收益率的底

随着10年期国债收益率震荡下行，今年8月18日达到2.58%的低点。此前收益率仅在2020年新冠疫情时期下行突破2.5%。这是否意味着收益率进一步下行空间有限？

东吴研究从金融系统的融资成本角度出发，即金融机构的资产收益需要覆盖其融资成本测算得到：银行间债券市场国债主要持有者商业银行、信用社、保险、券商对应的融资成本为2.25%、2.27%、4.1%、3.09%。

通过加权平均计算金融机构整体融资成本约为2.35%，当前5年期国债收益率2.55%，10年期收益率2.75%，仍有一定的差距。