货币区视角下：美元欧元人民币“三足鼎立”

近期全球再次涌现“去美元化”思潮。兴业证券借鉴BIS工作论文提出的“货币区”理论，美元、欧元、人民币已形成三足鼎立之势。

但尽管美国贸易占比和美元货币区大幅萎缩，现实中美元在国际资本流动中仍占据绝对主导地位。究其根源在于全球贸易以美元结算的同时，美国发达的金融市场提供了各类可投美元资产，形成美元资金流动闭环。

欧元区和人民币具有在现实意义上建立“货币区”的硬件基础，当前与美元体系的主要差距在于贸易结算接受度和可投金融资产。