9月金融数据：总量与结构

9月金融数据明显好于市场预期。而且除总量以外，社融与信贷的结构也在改善。

信贷中企业和居民户的中长期信贷连续三个月回升。社融中表外委托贷款连续两个月维持在千亿之上，一般委托贷款的主要投向是基建与地产。

同时货币与信贷的分歧，即M2与社融同比增速差比上月略有收敛，显示宽货币紧信用的状态有所改变。

四季度来看，因为信贷具有较强的季节性以及考虑今年信贷总量水平不低，延续性尚有待观察。