强美元之于亚洲：这次既不像1997，也不像2013

美元的强势是否会引发亚洲新一轮金融危机？

对此摩根史丹利认为，亚洲处于一个非常不同的周期，与1997/98年和2013年都很不一样，尽管外部环境挑战更大，但亚洲处于较有利的位置。

1、亚洲在美国货币紧缩周期之前杠杆程度并未过高，该区域资本错配或过热的迹象也相对有限。

2、虽然美元走强导致亚洲货币普遍贬值，但亚洲的贸易加权汇率一直相对稳定甚至升值。

未来美国利率上升和美元走强可能导致资本回流进一步加速，而在应对这些压力时，亚洲央行们仍可能会允许其货币贬值（同时也管控极端动态并控制波动范围），而不是提高利率。

各国央行政策反应的重心是国内增长和通胀走向。由于亚洲的通胀问题和世界其他地区相比较为温和，因此预计央行们不会将利率收紧至限制区间，并在此过程中令国内需求受损。