21日晚21时日元汇率开始快速走强，收复对美元150关口至147.65，消息称日本银行连夜加班进行外汇干预。
市场严重质疑日银干预是否能够起作用在三个方面：
1）日本外汇储备的规模是否足以满足干预需要？
2）日本银行的宽松货币政策与汇率干预之间的存在政策冲突，以谁为主？
3）日元贬值压力来自日美货币政策的分化，究竟何去何从？是等待美联储放松还是日银开始货币政策正常化？
干预不是目的，只是手段。黑田东彦很清楚仅仅依靠有限的外汇储备不可能战胜市场，因此只能依靠“短促出击”维护日本银行货币政策的有效性。
与货币政策主次颠倒是日本泡沫危机的重大教训，黑田东彦希望依靠外汇市场干预和日元的汇率浮动，维护货币政策的有效性（以我为主），尽可能坚持宽松的货币政策立场，而非防守汇率。
短期内看到美联储货币政策拐点还为时尚早，再出现《广场协议》的国际政策协调的条件也不具备，最可能出现变数的是日本银行货币政策立场，毕竟9月日本通胀率31年来首次突破3%。
