东北证券：政策催化、盈利预期改善以及估值和机构持仓处于低位使得医药基本具备反转条件。
（1）医药行业周期性不强，政策、盈利、医疗卫生事件冲击和估值及机构持仓是影响行情的主要因素：其一，重磅政策的出台是医药牛市开启的核心因素；其二，需求增量以及供给侧改革带来的盈利上行是牛市行情的基础；其三，医疗卫生突发事件推动医药短期行情；其四，估值和机构持仓处于历史低位后大概率出现反转行情。
（2）当前来看，医药基本具备反转条件：一是医药基础设施建设、创新药、医疗器械、中医药等方面的鼓励政策持续出台；二是Q3的行业盈利增速下行趋缓，Q4医疗器械、医药商业和医疗服等细分行业盈利增速可能上行；三是医药需求短期大概率维持高增速；四是估值（分位数2.1%）和机构持仓已至历史低位。
