实质性衰退——美国政府方面认定的即美国国家经济研究局（NBER）定义的衰退，从深度、扩散、持续时间三方面做出定义。有两个特点：确认的滞后性和定义的严格性。包括收入、消费、生产与就业四大类指标。
技术性衰退——通常指实际 GDP 连续两个季度下降。从历史经验看，技术性衰退往往对应着实质性衰退，但实质性衰退未必会出现技术性衰退。
资产配置衰退——通常指美林投资时钟定义的经济周期4个阶段中的Reflation阶段。定性角度上，衰退阶段的特征是“GDP 增长缓慢；产能过剩以及大宗商品价格下跌推动通胀下行等；债券是最好的大类资产。从历史经验看，实质性衰退期往往比美林时钟的衰退阶段更长，通常会包括美林时钟的滞胀阶段。（华创宏观）
