10月美国通胀放缓主要因核心CPI环比增速从上月的0.6%下降至0.3%。从分项看，核心商品价格普遍下跌，带来明显拖累。但我们认为这些商品价格难以持续大幅下降。
核心服务方面，医疗保险价格显著回落，但这属于技术性调整。除此以外，房租分项仍然坚挺。医院及相关服务存在涨价隐忧。交通服务价格涨跌互现。
种种迹象显示，由疫情带来的劳动力供给收缩不会很快结束，而生产效率的下降也意味着劳动力成本上升，工资向通胀的传导或未结束。通胀回落是大势所趋，但下降速度恐怕难以很快。（中金宏观）
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