中国经济正在逐步进入复苏预期阶段，如果未来中国的需求可以持续恢复，将成为拉动上游资源品需求增长的力量。 上游企业产能利用率的历史分位数和绝对水平远高于中下游，有望成为未来弹性最大的方向。
另外，在投资者担心“利多出尽“的市场里，想到未做到的领域才是最有可能获得超额收益的地方。建议在逻辑关注低、潜在矛盾突出的领域重点配置，同时跟随部分市场预期进行均衡。
上述两个力量的交汇点上，即同时受益于中国需求与美元计价的资产将会成为弹性最大的方向；“资源优于制造，劳动力优于资本，实物优于金融资产，重资产优于轻资产”将成为长期主线。维持对于大宗商品对应行业的年度级别推荐；代表国内“核心资产”的沪深300可能会逐步修复。（民生策略）
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