瑞银（UBS）经济学家预测美国2023年第二季度至第四季度将出现衰退，因此2023年美股市场的表现基本上是通胀和金融状况缓和与增长+收益即将受到冲击之间的对抗。
历史表明，在金融紧缩实质性缓解之前，增长和收益继续恶化至市场低点。UBS预计明年第二季度美股将跌至3200点，预期PE14.5倍，每股收益220美元，这是基于当前的衰退预期。但2023年底标普500指数将反弹至3900点，公允远期市盈率18倍。
UBS罗列了17个美股底部的领先信号的指标。从历史上看，至少75%的门槛被触发时市场的底部就会出现。目前，这一比例仅为50%。
反弹可能是什么样子？标普500指数在衰退触底后平均需要约2年时间才能回到市场高位。但如果GDP复苏率低于3%，股市在触底后的第2年比之前的峰值低20%。
