目前，石油市场面临宏观经济衰退的逆风。但以下七个关键的不确定性或将支持油价。摩根史丹利的平衡表显示，2023年一季度末供应略有过剩，但二季度就将恢复平衡，下半年再度出现短缺，价格或再度迎来上行的风险。
#1 航空业的复苏：全球飞行燃料消耗量仍低于2019年水平约200万桶/日。大部分将在未来几年内回归。
#2 中国的复苏：中国石油需求目前低于2020/21年的水平约100万桶/日。预计2023年1季度后，中国的石油需求将开始恢复。
#3 俄罗斯石油的禁运：10月欧盟仍进口约240万桶/日的俄罗斯石油。未来几个月欧盟需要其他供应商。
#4 柴油供应紧张：随着俄罗斯柴油供应的进一步损失和飞机燃料消耗可能会增加，这种紧张可能会继续。
#5 美国页岩的前景：资本开支和供应链紧张阻碍了今年页岩油的增长，而油井性能和钻井库存深度更是新出现的问题。
#6 战略石油投放结束：今年美国投放了超预期的战略石油库存。未来几周，该供应来源将会结束。
#7 资本开支：资本支出正在适度反弹，但大部分原因是成本通胀。真正的资本支出水平很难估计。即使在目前的水平上，资本支出或许也不足以满足长期需求。（ Morgan Stanley）
