压制消费的三座冰山正在消融

后疫情时代，我国消费增速中枢面临两次下移：疫情前（8.1%）→第一轮疫情修复后的稳定期（4.2%）→奥密克戎扩散期（2.7%）。

往后看，压制消费的三座冰山正在消融：其一，供给侧修复带动中低收入群体就业回暖，进程虽缓，但趋势确定；其二，压制高收入群体消费意愿的预期已经开始扭转，居民杠杆的拐点可能已经来临；其三，疫情冲击区过去三年积累的预防性储蓄在场景约束的淡化下，将迎来全面释放的窗口。【国泰君安】