外需走弱背景下，高储蓄能否转化为内需动力，成为当前宏观经济的焦点。
中长期内，居民储蓄率将重回下行区间。一方面，收入分配有利于降低居民储蓄意愿，推降储蓄率；另一方面，人口老龄化进程加快与劳动年龄人口快速减少，使得我国抚养比上行速度超过国外，成为储蓄率下行的主要推手。
基于索罗增长模型和菲尔普斯的“黄金律水平”测算，30%是中国的最优储蓄率，偏离该水平的异常增长容易引发政策关注。就消费而言，储蓄既是消费的基础保障，又会对消费产生“挤出”，二者并非此消彼长的线性关系。
不同于市场聚焦超额储蓄规模，监管部门或更在意储蓄率的变化，预计下一步政策调降的重点是储蓄率（增量），而非储蓄本身（存量）。推测今年相关政策或延续以下路径展开：一方面，聚焦收入分配倾向的变化，“保刚需、扩信用”，引导居民收入向消费端倾斜；另一方面，扩大有效投资，以高储蓄支持大投资，将内需激励与产业转型相结合。
