2022 年9-11月PSL投放总计6300亿。PSL信贷投放杠杆倍数略高于3倍，以此计算，相当于带动企业中长期贷款余额增长2.5个百分点，社融增长0.6个百分点。
考虑到 PSL 最初设立就和地产直接对应，2023 年要关注 PSL 所提供的信用支持从基建到地产的可能性。还需关注土储相关政策的调整。在 PSL 发力的同时，可以考虑恢复土储专项债，以改善地方政府的资产负债表，进一步打通政策传导链。
地方财力不足的情况下，PSL 配合专项金融工具的必要性有所上升，与 2015-2017 年类比，考虑到目前资产负债表修复的现实困难，我们合理预计 2023 年新增 PSL 规模大概率会超过10000亿。【天风证券】
