A 股向上逻辑一直延续到一季度末二季度初：全球紧缩缓和逻辑之下，美元和美债利率持续下行、全球权益资产反弹和贵金属价格上行。这一逻辑将延续至 3 月下旬或 5 月初的美联储议息会议后。国内市场仍处在政策红利期，政策预期二阶拐点交易仍在延续。两会前后或是政策预期高潮阶段。后续政策预期二阶拐点迎来经济基本面一阶拐点的考验。
春节不会成为 A 股行情的拐点，或是风格切换的拐点。其中核心聚焦变量是春节消费情况，节后开工情况。此外，过去五年，除了 2020 年疫情短期冲击市场外，每年春节后中小成长风格都开始跑赢大盘价值风格。而 2020年春节后疫情导致市场快速大幅调整，大盘价值短期内相对占优，但后续市场反弹阶段仍以中小成长风格为主。【国金证券】
