持股过节，A 股存在明显的“跨年行情”？

A股季节效应中，获得正收益概率较高的月份主要为2月和10月。以上证综指为例，近十年在2月的上涨概率为 69%，显著优于其他月份。但值得注意的是，沪深 300 指数在四季度获得正收益的概率显著偏高。对应岁末年初的“跨年行情”规律。

“跨年行情”背后的三大驱动因素。1）风险偏好阶段性抬升，政策预期总体偏高。2）盈利预期上修博弈。3）流动性的边际催化。

本轮“跨年行情”有何不一样。1）地产政策加码，行业预期修复。2）首轮疫情达峰，消费需求渐起。3）中下游利润修复通道有望开启。【国泰君安】