去年以来，美国高收益企业债信用利差由2.78bp 走阔至1月16日的407bp，大幅上行129bp；标普评级的高收益级企业债年内共有405支被下调评级。历史回溯来看，信用利差持续走阔、评级大规模下调，往往正是“违约潮”爆发的“先兆”。危机爆发前，2000年、2007年、2019年，高收益企业债信用利差均超 500bp，单季评级下调也均超200家。
未来3年间，美国企业债到期规模逐年增加。当下联储有着更为丰富的工具箱应对，其中PMCCF和SMCCF分别用于在一级市场和二级市场购买投资级企业债。缓解违约风险由高收益级向投资级的传染。【国金证券】
