近期美国债2年期收益率在本轮加息周期中首次下穿联邦基金利率。1985年以来五轮加息周期中,从首次2y下破FFR，到NBER确认衰退，平均13.75个月;而到联储进入降息周期则平均6.75个月。
根据2y首次下穿FFR时点(简称T时刻)前后的大类资产表现来看，10年年期美债利率和黄金展现出较强的规律性，T时刻后做多胜率较高，而权益资产MSCI新兴市场和美股仅有2000年在T时刻后趋势下跌，其他均是趋势性上涨;美元指数和CRB指数规律并不明显。【西南策略图】
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