2023年1月以来：外资大买，公募反而降仓

民生证券：2023年1月以来，在外资大举回流之际，主动偏股基金则表现得相对“谨慎”。

基于我们的测算，2023Q1以来(截至1月19日)，主动偏股基金的仓位逐步震荡回落。基于二次规划法，在行业配置上(剔除涨跌幅)，主动偏股基金主要减配核心赛道、有色等板块，并选择增配军工、房地产、交运、电力及公用事业、银行、农林牧渔、消费者服务等板块。相应地，北上配置盘/北上交易盘在此期间主要选择买入金融、有色以及核心赛道（食品饮料、电新、医药、电子等）。公募与北上资金的分歧在逐步凸显。