黄金连涨三月，一个关键分化已经出现

连涨三个月后，金价重回1900美元以上，创下2022年4月以来新高，显著超越了2011年的高点（图1）；作为影响金价最主要的因素之一，美国十年期实际利率在此期间却并未同步走低，甚至近期还有显著上行（图2红线为美国十年期实际利率走势反向）。