美股：当前计入最多降息预期（-117bp），自2022年10月以来与实际加息路径脱节。
黄金：计入87.3bp降息预期，同样在10月左右开始与实际路径背离。
美债：短端美债计入30.2bp加息预期，长端美债也有所抢跑。
沪深300：计入增长预期较为公允。根据上证指数股权风险溢价与PMI关系，上证指数当前估值较可支撑估值高4.0%（实际估值11.9x vs. 可支撑估值11.4x）。但MSCI中国指数计入了相对较多增长预期，估值水平大涨后已修复至历史长期均值附近，当前估值较可支撑估值高68.2%（实际估值16.4x vs. 可支撑估值9.8x）。【中金】
