美国市场的核心逻辑变迁：从“软着陆”到“不着陆”

2023年1月，“软着陆”主宰市场叙事（图中黑线），“经济小幅走弱+美联储转向”的逻辑下，全球股债双涨；

到了2月，随着一系列经济数据走强，“不着陆”成为主流（图中黄线），“经济过热+美联储维持高利率”逻辑下，股债双杀成为主基调。