美银大牌分析师Hartnett谈了关于科技 PE 和 VC 贷款的信贷事件潜在溢出效应的观点：
政府债务、影子银行/私募股权、加密货币、投机性科技股、房地产、CTA、CLO、MBS……系统性去杠杆事件的许多潜在催化剂引发政策恐慌/美联储收紧政策结束；事实是无关紧要的事件来源（22 年的英国养老金事件），只是它会发生并会引起政策制定者的恐慌（英国央行去年 10 月重启量化宽松政策），投资者必须在那一刻准备好将现金部署到新的领域在高通胀时代跑赢大盘的领导资产。
可以看到的是，投资者囤积美元类现金资产创了记录（图1为美元货币基金总资产）；
而美国房地产业也在亮红灯（图2为美国商业地产CMBS ETF）。
