美联储下一步会怎么做？市场凌乱了

美债市场波动性接近历史新高（图1），这背后反映的是市场对美联储在银行业危机之后下一步举措感到困惑。目前交易员仅定价5月FOMC会议再次加息的可能性为35%（图2）。换句话说，市场预期美联储已经结束了加息。如果美联储5月按兵不动，那么关于6月美联储会怎么做就更难以琢磨了。目前市场定价美联储6月按兵不动的可能性为61%，降息可能性8%，加息可能性31%（图3），市场同时对降息、维持不变和加息这三种选择进行定价是非常罕见的，反映了混乱的市场预期。（Bianco Research）