3月 MLF 超额续作后接续降准落地，货币政策利好集中落地，流动性趋于宽松。然而隔夜利率波动加大，甚至有时出现隔夜和 7 天利率倒挂的情形，说明临近季末银行间流动性市场缺短钱的局面在延续。
这一方面由于交易规模较大且没有明确的政策利率作为“锚定基准”，因此隔夜资金相较于 7 天资金容易受到市场供需以及投资者情绪的影响；另一方面，3 月资金利率倒挂还源于税期扰动放大了流动性缺口的影响。
中信证券预计，4月后除了税期等特殊时点，DR007将回归政策利率附近，而隔夜利率也将回落到7天利率下方运行。【中信】
