美股调整可能通过资本流动、货币政策、经济基本面和恐慌情绪四种渠道影响A股。
尽管2010年至今，沪深300与标普500相关性不高，均值仅有0.24，A股大多数时候存在独立行情。但特殊时期的外部冲击会带来内外联动。中美股市周度环比6个月滚动相关系数在VIX飙升期间均有快速上升的情形，且出现“时间越短、相关性跳升越大”的情况，例如2010年二季度、2018年一季度和2020年一季度新冠疫情等。
美股调整或者跌入“熊市”后，A股似乎也难以独善其身。自从中国加入世贸组织（WTO）以后，美股一共经历9次调整或者“熊市”，A股仅在2002年底至2003年一季度国内经济高增长和资本市场改革乐观预期支持下“幸免”。期间，标普500平均下跌23.3%，沪深300平均下跌18.2%，A股总体较美股调整较少。
2023年美股依然处于通胀高位和经济下行的“戴维斯双杀”困局中。情景一：美股阶段性技术调整，A股继续演绎结构性行情。情景二：美股再次出现“熊市”，A股受其拖累可能也得做出适当的预期调整。 【管涛】
