以史为鉴，大宗商品的反弹基本上不会在某一个品种上单独出现，自然资源之间通常都是高度联动的。
黄金和大宗农产品就是一个很好的范例，尤其是在2000年代贵金属牛市期间的表现（图1）。
近期金价一度逼近历史新高，表明我们可能正处在一个新黄金周期的初始阶段，因此商品或将出现良好表现。
正如信达策略樊继拓的观点，黄金上涨，说明商品库存下降周期进入后期。这种领先和滞后关系，同样还表现在最近的商品市场。
这种情况，在2008年Q4、2019年也出现过。事后来看，之前的两次都是新一轮商品价格牛市的前兆（图2）。
