大摩“大空头”：信贷紧缩已经开始 美股盈利将“急转直下”

摩根士丹利首席美股分析师Mike Wilson认为，银行压力导致信贷紧缩，这对美国股市盈利构成了威胁。根据数据，银行贷款在两周内的降幅是历史上最大的，同时银行也在以创纪录的速度出售抵押贷款和国债，以抵消存款流失。在美联储开始加息一年以来，近1万亿美元的存款已经离开银行系统。此外，由于贷款标准已经非常严格，信贷增长正在萎缩。最近一周，最新的小企业调查显示，信贷可用性的月度降幅为20年来最大，而利息成本则达到十五年来的最高水平。

这堪称历史上最突然的货币环境调整可能会带来哪些影响？Wilson指出，自去年6月见顶以来，美股盈利预期一直是逐步下降的，但未来几个季度降幅可能会大幅加快，因为收入端将开始出现下滑。Wilson认为，过去一段时间美股业绩放缓主要是由于盈利能力下降，尤其是在技术、消费品和通信服务领域，但近期通胀降温可能是需求萎缩的迹象，这会影响企业的收入增长。