美联储暂停加息利好美股？高盛：那可未必

历史表明，当美联储完成加息后，美股将出现反弹。1982年以来，联邦基金利率达到峰值后的12个月内，标普500指数平均回报率为19%，六个紧缩周期只有一个加息结束后股市没涨。

然而，这次的“剧本”可能与以往不同。高盛策略师David Kostin警告称，盈利增长已经动摇了，预计标普500指数成分股今年一季度的利润率将出现2020年第二季度以来的最大降幅。

从历史来看，目前股票看起来也很昂贵。标普500指数未来12个月预期收益的远期市盈率目前约为18倍。根据高盛的数据，这在过去40年的估值中位为第81个百分位。

高盛预计，标普500指数公司全年的盈利增长将几乎持平，这将远远低于在没有经济衰退的加息周期结束时的9%平均增长率。