美元处于半个世纪以来的第四轮熊市

美元贬值正成为主流交易，担忧主要来自于：

美国联邦赤字过大，相当于GDP的6.5%，债务上限问题提前7月到来，美国债务违约的概率正在上升。美国银行业危机可能会使美元失去安全港的地位。去美元化的论点在获得越来越多的支持。以及美债最大持有人正在减持美债。

历史经验显示，弱美元下新兴市场股市将好于发达市场。但目前新兴市场资金流入并不显著。预计非美国周期价值股在利率上升的背景下跑赢美国长期成长股，尤其是欧洲、日本和新兴市场的银行。【美银】