国盛证券：一季度经济总量无忧，强刺激政策不宜期待过高

一季度GDP数据公布后，国盛证券熊园团队发布了点评报告。

整体看，国盛证券表示，一季度经济企稳回升，GDP增速超市场预期。

“2023 年一季度实际 GDP 同比 4.5%，较 2022 年四季度的 2.9%明显回升，也高于Wind一致预期的 4.0%、但符合我们预期，其中：服务业增速提升最多；3 月出口超预期大增，加之进口跌幅更大，导致净出口超预期；2 月以来地产整体反弹力度较大。”

从结构看，国盛证券指出，3 月经济分化仍然明显、有强有弱。强：出口、消费、社融超预期走强，基建维持高位；弱：地产再度回落，工业生产偏弱，通胀低位，工业企业利润下降，青年失业率走高。

往后看，国盛证券认为，经济环比修复最快的时候可能已过，后续温和复苏还是大方向，全年5%左右目标大概率能超额完成，进一步预示强刺激政策不宜期待过高。