1-2月工业企业整体利润降幅录得22.9%，较12月8.3%的降幅明显走阔，引起了市场的关注。当时华泰研究认为，效益因素之外，1-2月往往受一些一次性因素的影响较大，不宜过度解读。一季度名义GDP数据公布后，这一观点得到了印证。因为，名义GDP和企业盈利的增长是明确正相关的（图）——不排除今年企业盈利增长的低点已经过去。
具体看，2022年4季度名义GDP增长录得2.9%，而工业企业利润同比下降8.6%，今年1-2月工业企业利润同比降幅加深至22.3%，但名义GDP增长明显回升至5%。虽然服务业增长回升部分解释了两者的背离，但结合3月出口超预期的数据看，工业企业利润增长很可能在3月反弹。（华泰研究）
