上周，上证综指确认周线级别牛市，A股“冬去春来”了吗？
海通证券首席经济学家荀玉根、宏观首席分析师梁中华等人指出，全年来看，从牛熊周期、估值、基本面、资金面等维度来看，去年10月底以来A股已经步入牛市第一阶段。
然而，就好比冬天已过、春天到来，气温整体已在回升，但春天往往有倒春寒，股市上涨途中也难免有休整，背后原因是基本面还不够扎实。
回顾此前四轮牛市初期的第一波上涨，上涨时间持续3-4个月，宽基指数涨幅约25%-30%；22年10月至今A股第一波上涨持续近5个月，上证指数最大涨幅18%、沪深300最大涨幅22%。
历次熊市见底后第一波上涨行情走完，市场往往会获利回吐。历次回吐过程中上证指数平均下跌46天（剔除2019年），宽基指数平均回撤13%左右、回吐前期上涨行情0.5-0.7左右的涨幅。
海通证券认为，本轮行情结束后的第一次回调的扰动因素主要来自海外，未来部分新兴市场国家、欧元区部分高杠杆国家以及日本的债务风险值得警惕。
但全年视角下，从经济周期和股市周期来看，22年10月底是A股熊转牛的转折点，海通证券认为短暂回调不改牛市格局，修整蓄势期也是牛市主升浪的布局区。
