月底票据利率回升，4月信贷不弱！

4月票据利率震荡回落，并不能证明 4 月信贷失速下滑。4 月票据利率回落，一方面符合季节性走势，另一方面也与央行引导下的资金利率回落有一定关系。

与月内走势相比，月底的票据利率变化更有指向性，4 月最后一周票据利率回升，指向信贷不弱、结构也没有显著恶化。

天风证券认为，4月信贷投放至少维持在2021年4 月水平，二季度信用形势可能还是维持同比上行。【天风】