A股和港股走势的差异扩大导致近期AH溢价指数持续攀升，4月涨幅达2.1%，截至2023/4/28沪深港通AH溢价指数140.9，处于2006年有数据以来83.3%百分位。如果拉长视角，A股和港股走势的背离自1月底就已经开始显现，1月30日以来沪深港AH溢价指数累计涨幅已经超过10%。
A股“中特估”表现较强，央国企支撑大盘走势，但港股反应不明显。港股央国企涨幅不及A股主要在于港股投资者对“中特估”行情的认可度和参与度不高，港股市场上外资依然占主导，更注重基本面改善对股价的支撑，而非单纯估值的提升，这就导致港股央国企折价率的攀升，进而推动AH溢价指数的上涨。
近期A股的“中特估”主题在通信、石油石化、建筑等板块演绎较为充分，而港股相关行业和个股涨幅相对温和。具体而言：通信行业受数字经济和“中特估”双主题的提振表现亮眼，行业整体的AH溢价率达122.3%，龙头企业中国电信1月30日以来AH股涨幅分别为37.9%、15.7%，差额达22.2个百分点，中国移动AH股涨幅分别为29.9%、19.3%，差额达10.5个百分点；石油石化企业具有高估值、高分红的属性，也是“中特估”的重要投资线索，行业整体的AH溢价率125.9%，龙头企业中国石油1月30日以来AH股涨幅分别为52.0%、29.3%，差额达22.7个百分点，中国石化AH股涨幅分别为47.8%、19.3%，差额达28.5个百分点；此外，建筑行业也是“中特估”的受益方向，AH溢价率攀升至132.5%，龙头企业中国中铁1月30日以来AH股涨幅分别为61.0%、35.0%，差额达26.0个百分点。（海通证券）
