据招商证券，10Y国债走势对房地产销售和股票超额收益的强指示性在回归。
从基本面角度来看，因观察到挂钩长端利率的流动性前瞻指标（用于评价长端利率边际变化）环比转正，招商证券判断再次进入宏观流动性边际宽松区间，其背后可能是市场对于弱复苏所需要匹配的宏观流动性的再定价，其映射了政策的持续宽松可能；
从流动性角度来看，一旦流动性边际改善再次确认，一方面，则意味着增量资金的来临，通常可以改善存量资金博弈的僵局，另外一方面，也使得经济复苏的概率变得更大，会使得投资人更愿意用筹码对复苏下注。这样，会“激活”包括房地产在内的早周期行业估值修复，使得复苏链关注度回升。从历史观察，房地产估值对流动性进一步宽松的滞后反映来的比整个A股要快大约2个月。（招商证券）
