在股债双杀背景下，上市券商2022年业绩承压，但2023年一季度，上市券商全部实现营业收入与净利润双增长。
国信证券分析师在5月7日发布的研报中分析指出，从业绩承压到困境反转，在行业转型趋势下，券商业绩经历了反转三部曲：
第一阶段：自营投资。重资产模式，直接受益于股票和债券市场向好带来的资产重估。
第二阶段：经纪投行。无风险利率持续下行，吸引增量资金，放大交易弹性，同时注册制改革过渡期结束，项目储备释放业绩。
第三阶段：财富资管。资本市场持续向好吸引居民资产结构迁徙，公募基金创设和销售增加，尤其基金投顾业务吸纳客户长线资金，相关业务创新券商受益。
当前，券商PB估值为1.35 倍，未来继续看好。行业转型趋势下，建议关注4条主线：1)央企重估；2)地方国改；3)AI革新；4)弹性反转。（国信证券）
