东吴证券表示,“一带一路”对冲“欧美”无疑是2023年出口最大的看点。
今年1-4月,“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0%超过美欧日(34.3%)(图1)。粗略计算,如果今年“一带一路”出口增速保持在6%以上,那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑,使得全年2023年全年的出口增速转正。
“一带一路”出口的空间究竟有多大?保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。
结果显示,中性条件下,“一带一路”10国(中国出口规模最大的10个国家)2023年拉动中国出口增速约0.97%,此外根据占比(10国占65国的70%),大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39%(图2)。
值得注意的是,一带一路出口背后的存量博弈,即抢占欧美日韩在这些国家的进口份额。2018年至2022年,中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5%,同期欧美日韩下降了3.8%。(来源:东吴证券)。